La prossima settimana a Wall Street mentre i mercati ribassisti incombono, Wall Street malconcia cerca lo “status della Fed” fuori portata

I commercianti lavorano al piano della Borsa di New York (NYSE) a New York City, USA, 21 marzo 2022. REUTERS/Brendan McDermid

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NEW YORK (Reuters) – La determinazione della Federal Reserve statunitense di aumentare i tassi di interesse per reprimere l’inflazione più alta degli ultimi decenni ha offuscato le aspettative a Wall Street, poiché le azioni statunitensi sono sull’orlo di un mercato ribassista e crescono gli avvertimenti di una recessione. più forte.

La controversia ruota attorno alla cosiddetta posizione della Fed, ovvero la convinzione degli investitori che la Fed interverrà se le azioni scendono troppo, anche se non ha alcun mandato per mantenere i prezzi degli asset. Uno degli esempi più citati di questo fenomeno, dal nome di un derivato di copertura utilizzato per proteggersi da una flessione del mercato, si è verificato quando la Federal Reserve ha interrotto il suo ciclo di rialzo dei tassi all’inizio del 2019 dopo un capriccio del mercato azionario.

Questa volta, l’insistenza della Fed nell’aumentare i tassi di interesse al livello necessario per domare l’aumento dell’inflazione ha rafforzato l’argomento secondo cui i responsabili politici saranno meno sensibili alla volatilità del mercato, minacciando più dolore per gli investitori. Leggi di più

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Un recente sondaggio di BofA Global Research mostra che i gestori di fondi ora si aspettano che la Fed intervenga a 3.529 nell’S&P 500. (.SPX), rispetto alle aspettative di 3.700 di febbraio. Un tale calo rappresenterebbe un calo del 26% rispetto al massimo di chiusura dell’S&P il 3 gennaio.

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L’indice, che ha chiuso a 3.901,36 venerdì, è già in calo di quasi il 19% rispetto a quell’anno su base giornaliera, vicino al calo del 20% che confermerebbe un mercato ribassista, secondo alcune definizioni.

“La Fed ha più pesce da friggere e questo è il problema dell’inflazione”, ha affermato Phil Orlando, chief market strategist di Federated Hermes, che sta alzando i suoi livelli di liquidità. “La posizione della Fed rimane in vigore fino a quando la banca centrale non si assicura che non siano più dietro la curva”.

Di conseguenza, alcuni investitori stanno scavando molto. L’indagine BofA ha mostrato che gli accantonamenti in contanti sono al livello più alto degli ultimi due decenni, mentre le scommesse contro i titoli tecnologici sono al massimo dal 2006.

Nel frattempo, gli strateghi di Goldman Sachs all’inizio di questa settimana hanno pubblicato una “Guida alla recessione per le azioni statunitensi” in risposta alle domande dei clienti sull’andamento delle azioni durante una flessione. Gli analisti di Barclays hanno affermato che diversi catalizzatori negativi nel breve termine significano che i rischi azionari “rimangono saldamente accatastati al ribasso”.

L’S&P 500 ha chiuso sostanzialmente invariato venerdì, invertendo un forte pullback intraday che lo ha messo brevemente in territorio di mercato ribassista. L’indice ha registrato la sua settima settimana consecutiva di sconfitte, la serie consecutiva più lunga dal 2001.

Jason England, gestore del portafoglio obbligazionario globale di Janus Henderson Investors, ritiene che l’indice debba scendere di almeno un altro 15% affinché la Fed possa rallentare la sua stretta, dato che il sostegno senza precedenti della politica monetaria ha aiutato i titoli a più che raddoppiare dai minimi di marzo 2020.

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“La Fed è molto chiara sul fatto che ci sarà del dolore in futuro”, ha detto.

La Fed ha già alzato i tassi di interesse di 75 punti base e si prevede che quest’anno inasprirà la politica monetaria di 193 punti base. / FEDWATCH Gli investitori conosceranno meglio il modo di pensare della banca centrale quando il 25 maggio verrà pubblicato il verbale della sua ultima riunione.

Redux 2018?

Alcuni temono che la Fed rischi di esacerbare la volatilità se non ascolta i potenziali segnali di pericolo dei prezzi degli asset. Gli analisti dell’Institute of International Finance hanno affermato che le azioni potrebbero subire lo stesso tipo di svendita che ha scosso i mercati alla fine del 2018, quando molti investitori pensavano che la Federal Reserve avesse inasprito troppo la politica monetaria.

“In passato, la crescente incertezza e i crescenti rischi di recessione hanno avuto effetti significativi sulla psicologia degli investitori, rendendo i mercati meno tolleranti all’inasprimento della politica monetaria considerato non più giustificato”, hanno scritto giovedì gli analisti dell’IIF. “Il rischio di un simile capriccio del mercato (fino al 2018) è di nuovo in aumento ora poiché i mercati temono una recessione globale”.

Ci sono stati segnali di un senso di resilienza tra gli investitori. Ad esempio, l’indice di volatilità Cboe (.VIX), noto come Wall Street Fear Barometer, è superiore ma inferiore ai livelli raggiunti durante il precedente grande sell-off. Leggi di più

I dati di Lieber hanno mostrato che l’ARK Innovation Fund ARKK.K, che è diventato un simbolo dell’aumento della pandemia, ha portato afflussi positivi netti per $ 977 milioni nelle ultime sei settimane. Il fondo è sceso del 57% nel 2022.

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Mentre alcuni investitori affermano che questi sono segnali che i mercati non hanno ancora toccato il fondo, altri sono più ottimisti. Leggi di più

Terri Spath, chief investment officer di Zuma Wealth, ritiene che alcuni investitori stiano rientrando in parti del mercato azionario che hanno subito enormi perdite.

“La Fed sta già vedendo segnali che non sarà necessaria come acquirente di ultima istanza”, ha detto.

Gli analisti di Deutsche Bank sono meno ottimisti.

“Avendo commesso un errore così grave sull’iperinflazione nel 2020/21, la Fed non può permettersi di commettere lo stesso errore due volte, il che favorisce un ulteriore inasprimento delle condizioni finanziarie e il continuo panico elevato (volatilità) nei mercati”, hanno scritto.

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(Copertura) Di David Randall a New York Montaggio di Ira Yuzbashvili e Matthew Lewis

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