La forte crescita dei salari e dell’occupazione mantiene la Fed sulla buona strada per un forte aumento dei tassi

Il rapporto sorprendentemente positivo sull’occupazione di giugno ha rafforzato il fatto che il mercato del lavoro statunitense rimane storicamente forte anche se gli allarmi di recessione hanno raggiunto il loro picco. Ma questo sviluppo, nonostante le buone notizie per l’amministrazione Biden, probabilmente manterrà la Federal Reserve sulla sua corsa aggressiva per aumentare i tassi di interesse mentre cerca di raffreddare l’economia e rallentare l’inflazione.

Il mondo odierno dei prezzi in rapido aumento è complesso per i responsabili delle politiche economiche, che temono che un mercato del lavoro surriscaldato possa potenzialmente portare alla crescita economica. Inflazione in costante aumento. Piuttosto che considerare la crescente domanda di lavoro come un bene non diluito, sperano di progettare un rallentamento graduale e controllato dell’occupazione e della crescita salariale, che rimangono entrambi straordinariamente forti.

Il rapporto di venerdì ha fornito i primi segnali che il necessario raffreddamento sta prendendo piede poiché gli aumenti di posti di lavoro e salari sono leggermente diminuiti. Ma l’occupazione e i guadagni sono rimasti abbastanza forti da rafforzare l’opinione tra i funzionari della Federal Reserve che il mercato del lavoro, come gran parte dell’economia, è fuori controllo: i datori di lavoro vogliono ancora molti più lavoratori di quanti ne siano disponibili.

È probabile che i nuovi dati manterranno i banchieri centrali sulla buona strada per aumentare i tassi di interesse durante la loro riunione di fine mese Cerca di trattenerti La spesa dei consumatori e delle imprese e il riequilibrio dell’economia.

“Stiamo iniziando a vedere quei primi segni di rallentamento, ed è quello di cui abbiamo bisogno”, ha detto Rafael Bostik, presidente della Federal Reserve Bank di Atlanta, in un’intervista alla CNBC dopo la pubblicazione del rapporto. Tuttavia, ha definito i dati sugli stipendi “solo leggermente” rassicuranti e ha affermato che stiamo “iniziando a muoverci nella giusta direzione, ma c’è ancora molto da fare e molto altro da vedere”.

I funzionari della Federal Reserve hanno iniziato ad aumentare i tassi di interesse da quasi zero a marzo nel tentativo di rendere più costosi i prestiti di molti tipi. Il mese scorso, la banca centrale ha aumentato il tasso di interesse di 0,75 punti percentuali, il più alto Un aumento dal 1994.

I banchieri centrali di solito adeguano la loro politica con incrementi di solo un quarto di punto, ma hanno accelerato il ritmo poiché l’inflazione si è dimostrata allarmantemente veloce e testarda. Mentre i politici della Fed hanno affermato che avrebbero discusso una mossa di 0,5 o 0,75 punti percentuali nella riunione del 26-27 luglio, Coro di funzionari nei giorni scorsi Hanno detto che sosterrebbero una seconda mossa di 0,75 punti percentuali dato il ritmo dell’inflazione e la forza del mercato del lavoro.

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Mentre la Fed cerca di frenare l’economia, gli economisti di Wall Street hanno avvertito che potrebbe invece spingerla in una recessione – e l’amministrazione Biden ha evitato di affermare che uno di loro è già arrivato. un Calo dei dati sulla crescita complessivaIl crollo del mercato immobiliare e il rallentamento degli ordini di fabbrica hanno sollevato preoccupazioni sul fatto che l’America sia sull’orlo della deflazione.

I dati sull’occupazione contraddicono fortemente questa narrativa, perché l’economia in contrazione non sta aggiungendo posti di lavoro, per non parlare dell’attuale ritmo veloce.

Biden ha celebrato il rapporto venerdì, dicendo che “i nostri critici hanno affermato che l’economia era troppo debole” ma che “abbiamo ancora aggiunto più posti di lavoro negli ultimi tre mesi di qualsiasi amministrazione in quasi 40 anni”.

Le voci del settore privato hanno convenuto che il rapporto sull’occupazione ha mostrato un’economia che non sembra in deterioramento.

“La crescita dei salari rimane elevata e i tassi di perdita di posti di lavoro bassi”, ha scritto Nick Bunker, direttore della ricerca economica presso Job Site Indeed, in una nota di reazione. “Vedremo un’altra recessione un giorno, ma oggi non è quel giorno”.

Il momento paradossale dell’economia – con i prezzi in rapido aumento, la crescita economica in contrazione e il tasso di disoccupazione vicino al minimo di 50 anni – ha sfidato il signor Biden, che ha lottato per esprimere simpatia per i consumatori che soffrivano di prezzi elevati come cercava. Credito per il potere di ripristinare i posti di lavoro.

Gli indici di approvazione di Biden sono crollati con l’accelerazione della crescita dei prezzi. La fiducia ha subito un colpo particolarmente evidente negli ultimi mesi a causa dell’aumento dei prezzi del gas, che hanno superato in media $ 5 al gallone all’inizio di quest’estate.

“So che i tempi sono duri”, ha detto Biden in dichiarazioni pubbliche. “I prezzi sono troppo alti. Le famiglie affrontano una crisi del costo della vita. Ma le notizie economiche di oggi sottolineano il fatto che il mio piano economico sta portando questo Paese in una direzione migliore”.

Ma sfortunatamente per la dirigenza e i lavoratori in tutta l’America, affrontare i prezzi più alti avrà probabilmente un certo costo per il mercato del lavoro.

Con gli aumenti dei prezzi che scuotono i consumatori alla pompa di benzina e nel reparto dei generi alimentari, la Fed ritiene di dover tenere rapidamente sotto controllo l’inflazione per mettere l’economia sulla strada di una crescita sana e sostenibile.

Lo strumento della Fed per raggiungere questo risultato positivo a lungo termine funziona infliggendo dolore economico a breve termine. Facendo soldi costosi da prendere in prestito, la banca centrale può rallentare gli acquisti di case e l’espansione delle attività, che a loro volta rallenteranno le assunzioni e aumenteranno i salari. Dal momento che le aziende e le famiglie hanno meno dollari da spendere, la teoria sostiene, la domanda corrisponderà meglio all’offerta e i prezzi smetteranno di salire alle stelle.

I funzionari si aspettano che la disoccupazione alla fine aumenterà con l’aumento dei tassi di interesse e l’indebolimento dell’economia, anche se sperano che aumenti solo leggermente.

I politici della Fed sperano ancora di progettare quello che spesso chiamano un “atterraggio morbido”, in cui assunzioni e pagamenti rallentano gradualmente, ma senza far precipitare l’economia in una dolorosa recessione.

Ma farcela non sarà facile e i funzionari sono disposti a reprimere duramente se è ciò che serve per domare l’inflazione.

“La stabilità dei prezzi è assolutamente essenziale affinché l’economia realizzi il suo potenziale e mantenga la massima occupazione a medio termine”, ha affermato venerdì John C. Williams, presidente della Federal Reserve Bank di New York, in un discorso a Porto Rico. “Voglio essere chiaro: questo non è un compito facile. Dobbiamo essere fermi e non possiamo fallire”.

Le azioni sono scese dopo la pubblicazione dei dati sull’occupazione, probabilmente perché gli investitori li hanno visti come un segno che la Federal Reserve avrebbe continuato a limitare l’economia.

“L’enorme slancio dell’economia per me suggerisce che possiamo muoverci a 75 punti base nella prossima riunione e non vedere danni prolungati all’economia in generale”, ha detto Bostick venerdì.

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I funzionari della Federal Reserve stanno tenendo d’occhio in particolare i dati sui salari. La retribuzione oraria media è aumentata del 5,1% nell’anno fino a giugno, in leggero calo rispetto al 5,3% del mese precedente. compenso per i non dirigenti È balzato del 6,4 percento rispetto all’anno precedente.

Sebbene questo ritmo di aumento stia leggermente rallentando, è ancora molto più alto del solito e potrebbe mantenere alta l’inflazione se continua, poiché i datori di lavoro addebitano di più per coprire l’aumento del costo del lavoro.

“I salari non sono i principali responsabili dell’inflazione che stiamo vedendo, ma andando avanti saranno molto importanti, specialmente nel settore dei servizi”, ha affermato Jerome H. Powell, presidente della Federal Reserve. Nella sua conferenza stampa nel mese di giugno.

In seguito ha aggiunto: “Se non hai la stabilità dei prezzi, l’economia non funzionerà come dovrebbe”. “Non farà bene alle persone: il loro salario sarà divorato”.

L’inflazione è stata al di sopra dell’obiettivo della Fed per più di un anno. Il Indice PCE Tale misura escludendo i prezzi di cibo ed energia, che la Federal Reserve monitora per le tendenze di inflazione sottostanti, è aumentata del 4,7% nell’anno fino a maggio.

Questa è la meno drammatica delle principali misure di inflazione. i prezzi Dell’8,6 per cento Nell’anno fino a maggio secondo il CPI, e il numero di giugno, previsto per la prossima settimana, potrebbe mostrare un’ulteriore ripresa.

I banchieri centrali sono sempre più preoccupati che i costi più elevati penetrino nelle aspettative di inflazione dei consumatori, rendendo difficile spazzare via i guadagni di prezzo. Una volta che i lavoratori e le aziende iniziano a credere che i prezzi aumenteranno rapidamente anno dopo anno, possono cambiare comportamento, cercando maggiori aumenti salariali e adeguamenti dei prezzi più regolari. Ciò potrebbe rendere l’inflazione una caratteristica più permanente dell’economia statunitense.

La Fed vuole impedire questo risultato. Se questo mese aumenta i tassi di interesse di 0,75 punti percentuali, ciò aumenterà i tassi di interesse a un intervallo compreso tra il 2,25 e il 2,5 percento e I funzionari hanno notato È probabile che aumentino gli oneri finanziari di un altro punto percentuale entro la fine dell’anno.

“L’offerta e la domanda saranno riequilibrate e l’inflazione tornerà al nostro obiettivo a lungo termine del 2%”, ha affermato Williams. “Questo potrebbe richiedere del tempo e potrebbe essere una strada accidentata”.

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